本研究では、研究開発投資の最適なタイミングを導出するモデルの構築を行う。従来、投資の実行可否に関する意思決定は、資本予算の枠組みで分析されてきた。具体的には得られるキャッシュフローを資本コストで割り引き、投資額と比較するアプローチが基本的な考え方である。

　しかしながら、研究開発に関する投資は、その研究開発の成功そのものが不確実であるとともに、そのタイミングもまた同様に不確実である。その結果、研究開発の成果物から得られるキャッシュフローの時点・大きさも不確実となる。

　本研究では、現在の製品の価格が下落するリスクのもとで、新たな製品についての研究開発投資を行う場面を想定して最適な研究開発投資時点を導出した。